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恩智浦并购飞思卡尔——传统半导体企业终牵手

如果不是十年前美国政府的暗中作梗,也许恩智浦和飞思卡尔的携手早在2006年就会成为现实,直到10年后的今天,当时的主角Motorola,Philips,Blackstone和KKR都抽身而去,两家底蕴古老而名字尚新的企业终于等到了牵手的那一天。 十年一觉扬州梦,身处已经面目全非的半导体产业,迟来10年的联姻是否还能震撼整个半导体产业的格局,我们拭目以待!

交易信息

    以2月27日恩智浦收盘股价(NXPI:84.89)为准,恩智浦将支付总额达118亿美元的现金和股票,而每个飞思卡尔的股东每股都将获得6.25美元的现金和0.3521股恩智浦股票。加上飞思卡尔(FSL:36.11)的净债务,此次交易的总价将达到约167亿美元。
    NXP将为了这笔交易从资产损益表中划出10亿美元现金,发行10亿美元新债务和1.15亿股的股份。
    交易预计将在2015年度下半年完成。交易完成后,飞思卡尔的股东将占新合并公司32%的股权。
    原恩智浦CEO理查德•克莱梅尔(Richard Clemmer)将继续担任新公司的总裁兼CEO。
    合并后营收能力达到100亿美元以上的新公司将超越英飞凌,跃居至第9名。
    合并的第一年,新公司预计节约2亿美元成本,未来将实现每年5亿美元的成本协同节约。

行业影响

    并购发生在混合信号和数字领域,双方在移动设备市场的份额不高,影响不会太快发生。但是对汽车电子市场的其他竞争对手,双方合并是个非常大的互补,特别是FSL最大客户德国Continential,以及其他的汽车电子一级供应商,都是NXP非常看重的目标。一个注重汽车动力总成和车身电子,一个偏重telematics,这是双方最大的机会。
    在工业和物联网领域,MCU的价值越来越重要,双方的合并会对MCU特别是32位ARM核 MCU带来更大的冲击,作为老牌MCU厂商,FSL在MCU市场动作很大,配合传统NXP的混合信号优势,无疑会有更多的发挥空间。但这个领域双方重叠的产品也很多,如何取舍是个难题。不管怎样,在智能家居和物联网领域,合并后的企业注定是比之前任何一家更强大的玩家。
    通信基础设施是双方的各自优势,彼此之前有竞争也有互补,特别是无线设施射频和发射系统方面,两家公司各有所长,都算行业领导者。合并后这个方面是互补更多,还是对竞争产品进行取舍,是个幸福的烦恼。
    NFC和RFID是NXP的优势,而传感器是FSL的优势,这部分双方的互补会非常有价值,但结合后优势如何发挥,是个很大的问号?

背景资料

    半导体行业最近流行并购,而很多半导体公司的股价也逐渐攀升,NXPI的股价过去三个月上涨了超过15%,而FSL则在过去的三个月上涨了20%多。双方的合并是今年短短三个月以来第四桩半导体行业并/收购案,并且是最大的一桩。双方的合并是今年短短三个月以来第四桩半导体行业并/收购案,并且是最大的一桩。此前,Avago Technologies 以 6 亿美金价格收购无线网络公司 Emulex Corp ELX.O,而 Maxlinear 声称以 2.87 亿美元收购 Entropic Communications,追溯到一月份,Lattice 半导体则声称将以 6 亿美元价格收购 Silicon Image。

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恩智浦

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    恩智浦半导体(NXPI)历程

    2006年8月,私募基金KKR以74亿欧元收购飞利浦半导体部门80.1%股权,成立恩智浦半导体。
    2010年7月,恩智浦半导体在美国重新上市,在此之前KKR已经逐步稀释自己的股权。
    2013年底,KKR基本完成股权套现,远离恩智浦的董事会。

    业务


    高性能混合信号解决方案可满足客户系统和子系统需求,主要应用领域涉及:汽车、识别、移动设备、消费电子、计算、无线基础设施、照明和工业 标准产品事业部一年生产高达700亿个器件,拥有最广泛的逻辑器件、晶体管和二极管以及电源器件产品组合。

    目标应用领域








飞思卡尔




    飞思卡尔半导体(FSL)发展历程

    2004年8月,摩托罗拉分拆半导体部门为飞思卡尔公司。
    2006年9月,摩托罗拉同意黑石为首的财团176亿美元收购飞思卡尔半导体。KKR也曾强烈追逐飞思卡尔但未成功。随后该公司股票撤市。
    2013年,飞思卡尔公司股票重新上市。黑石为首的财团占接近65%股份。
    2015年2月,飞思卡尔被恩智浦公司收购。

    飞思卡尔是嵌入式处理解决方案领域的领导者,主要业务涉及汽车电子、消费电子、工业电子以及网络设备等市场。从微控制器和微处理器,到传感器、模拟IC以及连接器件 — 我们的技术和产品成为新一波创新浪潮的推动者。
    飞思卡尔的一些主要应用和终端市场包括汽车安全、混合动力和全电动汽车、下一代无线基础设施、智能能源管理、便携式医疗器件、消费电器以及智能移动器件等。在全世界拥有多家设计、研发、制造和销售机构。